更新：2026-01-26 19:39:11
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证券时报记者 王明弘
近年来，我国汽车市场尤其是新能源汽车领域竞争日趋激烈，部分企业为抢占份额，采取低于成本价销售、虚假促销等不正当手段。这种“内卷式”竞争看似短期让利消费者，实则扭曲市场机制，使得行业整体利润率持续下滑，上游供应商账期拉长，下游经销商陷入“价格倒挂、越卖越亏”的困境。
有受访专家向证券时报记者表示，在中美科技博弈持续升级的背景下，港股市场正扮演“缓冲区”的角色，成为中国AI企业连接全球资本的关键节点。AI企业的密集上市，有望推动港股走向“硬科技融资高地”。
随着2025年度收官临近，基金发行也进入冲刺阶段，从全年数据来看，今年新发基金市场延续火热态势，以基金成立日为统计口径，截至11月23日，全年新成立基金达到1340只，发行总规模达到10445.98亿元。这标志着国内新基金年度发行规模自2019年以来，已连续第七年稳定在万亿元规模之上。
证券时报记者梳理发现，与往年相比，2025年以来新基金市场最显著的特征是产品结构的深刻变化。以股票型基金和混合型基金为代表的主动权益类产品成为绝对主力，合计贡献了超过一半的新发规模。
其中，股票型基金表现尤为亮眼。数据显示，2025年以来新成立的股票型基金共750只，募集规模达3820.15亿元，在新基金总规模中的占比高达36.57%。目前这一占比不仅较2024年全年的21.14%实现大幅跃升，也或将创下了有记录以来的历年最高水平，反映出投资者对股市信心增强。
特别是专注于科技领域投资的产品受到投资者青睐，多只科技主题基金出现爆款，基金公司也抢着布局新赛道，以11月21日获批的16只硬科技主题基金产品为例。本次获批的产品涵盖多个科技细分赛道，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF，以及2只科技主题主动权益类基金等。
混合型基金同样表现稳健，新发的248只产品募集规模为1455.77亿元，占比13.94%，规模与占比均较2024年全年（699.20亿元，占比5.91%）有明显回升。
与权益类基金的强势形成对比，前几年作为发行“稳定器”的债券型基金在2025年以来的占比出现明显回落。2025年截至目前，新发债券型基金240只，募集规模4266.20亿元，占比为40.84%。尽管规模依然可观，但其市场主导地位相较2024年全年（70.19%）和2023年全年（71.27%）已大幅削弱。
此外，作为组合投资工具的公募FOF基金在2025年已新发65只，募集规模692.36亿元，占比6.63%，规模和占比也均较前两年全年有所提升，显示出一定的市场发展潜力。
回顾近七年数据，新基金发行市场经历了从“债强股弱”到“股债均衡”再到如今“权益引领”的清晰演变路径。2021年是上一轮权益类基金（混合型为主）发行的高峰，随后市场调整，至2023—2024年债券型基金占比达到历史极值。2025年，市场再度向权益类回归，形成了一个完整的周期循环，但结构更为健康，截至目前，股票型+混合型合计占比超过50%，与此前几年债券型基金占据绝对主导的情况形成鲜明对比，标志着市场风险偏好的显著提升和产品供给侧的积极调整。
另外，与2019年至2020年相比，2025年的市场结构不再由单一品类主导（如2020年混合型占50%），而是呈现出股票、债券两大品类均衡发展，FOF等创新型产品快速跟进的多元化格局，标志着市场成熟度的提升。
华南某公募行业人士指出，2025年新基金市场的亮眼数据，特别是主动权益类产品的异军突起，股票型基金占比的持续提升，既是市场对中国经济长期发展信心的体现，也是基金行业专业化能力不断提升的结果。未来，随着更多优质上市公司的涌现和资本市场生态持续优化专业股票配资服务，权益类基金有望继续成为推动基金市场发展的核心动力，为投资者创造更多长期价值。
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